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事件:公司公布2022年年报。2022年合并口径实现营业收入17.19亿元,同比增长40.52％;实现归母净利润4.89亿元,同比增长32.05％;

实现扣非归母净利润4.73亿元,同比增长35.47％。

点评:项目建设提速,产能快速提升,新工艺布局加快,产品纵深成果渐显。在半导体、航空航天、光通讯、太阳能等行业快速增长的带动下,公司大力开拓市场,稳步推进技术研发和工艺改进,公司2022年营收同比增长40.52％。分业务看,2022年公司石英玻璃材料、石英玻璃制品和其他业务分别实现营收12.18、4.47、0.54亿元,分别同比增长32.26％、80.40％、-1.03％。石英玻璃材料毛利率增加3.35pct,石英玻璃制品和其他业务毛利率分别下降0.53、28.13pct。盈利能力方面,2022年全年毛利率为51.22％、净利率为29.82％,较去年同期增加0.42、-0.89pct。其中,总体费用率为17.81％,较上年同期增长0.29pct。

报告期内公司产能快速提升,潜江菲利华公司在多个产品方面产能持续提升,如荆州华银气熔石英玻璃锭扩能项目顺利达产,年新增气熔石英玻璃锭产能800吨;湖北瑛泽材料科技有限公司全面建成达产,石英玻璃材料热改型产能大幅提升,年产能达到4800吨。合肥光微TFT-LCD及半导体用光掩膜版精密加工项目建成投产;湖北石创半导体用高纯石英制品加工项目建成投产。新工艺布局加快,报告期内,10.5代光掩膜基板开发成功;石英玻璃电熔与热改型工艺、石英玻璃棉熔制工艺取得重大突破;3个高性能复合材料产品项目研发成功,各项指标均满足要求,通过了相关试验的考核,得到了用户的认可和高度评价。

盈利预测与投资建议:我们预计公司23-25年EPS分别为1.32/1.77/2.31元/股,维持合理价值76.40元/股不变,维持“增持“评级风险提示:原材料及产品价格波动;竞争加剧;产能拓展低预期等。